Þegar Southwest Airlines var byrjað á kokteil servíettu af stofnanda Herb Kelleher, það var önnur heimspeki í þessu fyrsta mjög farsæla flugfélagi.
Nýjar hugmyndir, út úr kassanum nálgun og starfsfólk sem vann saman sem sigurstranglegt lið – hvað gerðist?
Í bréfi sem sent var í dag til stjórnar Southwest Airlines Co., Elliott fjárfesting Management LP lýsti viðbrögðunum sem bárust og mikilvægum atburðum sem hafa gerst frá útgáfu upphafsbréfs Elliotts og kynningu í síðasta mánuði, sem kallaði á breytingu á forystu.
Elliott Investment Management LP er einn elsti fjárfestingarstjóri sinnar tegundar undir stöðugri stjórn. Elliott er einnig einn af helstu fjárfestunum í þessu flutningsfyrirtæki í Texas.
Frá og með 31. desember, 2023, stýrir Elliott um það bil 65.5 milljörðum dollara í eignum. Hjá fyrirtækinu starfa 570 starfsmenn, þar af næstum helmingur sem er helgaður eignastýringu og greiningu, viðskiptum og rannsóknum, í höfuðstöðvum sínum í Flórída og tengdum skrifstofum annars staðar.
Bréf sem Elliott lagði fram í dag til hluthafa og stjórnar Southwest Airlines gefur til kynna að frammistaða félagsins sé óviðunandi og að breyting á forystu sé nauðsynleg til að koma Southwest aftur í fyrri áberandi stöðu sína í greininni.
Samkvæmt Elliott, nýlegar ákvarðanir sem teknar voru af stjórn og stjórnendahópi Southwest eftir að sterkari Southwest efnin voru gefin út, hafa enn frekar styrkt rökin fyrir breytingu á forystu.
Þær aðgerðir sem nefndar eru í bréfinu, eins og að innleiða úrelta og óvinsamlega „eiturpillu“ stefnu til að takmarka eignarhald Elliotts við 12.5% þann 3. júlí, og að skipa nýjan forstjóra sem virðist styðja núverandi forystu og stefnu, varpa ljósi á sambandsleysið á milli félagsins. Viðhorf stjórnar og hluthafa.
Í bréfinu var lögð áhersla á að stjórn Suðvesturlands sé í auknum mæli úr takti við hluthafa og raunverulegar aðstæður fyrir hendi.
Elliott lagði áherslu á mikilvægi þess að stjórnin viðurkenni að forysta Southwest hefur þegar rýrt traust hluthafa sinna. Hluthafar skortir traust á getu stjórnar og stjórnenda til að þróa og innleiða nýstárlega stefnu til að endurvekja Southwest.
Elliott ítrekaði fyrirhuguð skref í átt að farsælli framtíð fyrir Southwest Airlines:
- Styrkja stjórnina
- Bæta forystu
- Gerðu ítarlega viðskiptaskoðun
Elliott hefur einnig lýst yfir vilja til að vinna með stjórninni til að halda áfram, en ef ekki næst samkomulag ætlar Elliott að taka hluthafa tafarlaust með í ákvörðun um mikilvægar leiðtogaaðlögun.
Fjárfestir Southwest Airlines benti á í bréfi sínu til stjórnarmanna Southwet Airlines og sagði tilgang bréfsins í dag vera að draga saman viðbrögðin sem við höfum fengið og helstu atburði sem hafa átt sér stað frá birtingu bréfs okkar og kynningar um brýna þörf fyrir forystu í síðasta mánuði. breyting hjá Southwest Airlines.
Frá því að við birtum skoðanir okkar þann 10. júní höfum við haft tækifæri til að eiga samskipti við hluthafa, greiningaraðila í hlutabréfarannsóknum, stjórnendur iðnaðarins og núverandi og fyrrverandi starfsmenn. Margar nýjar stofnanir og einstaklingar hafa leitað til okkar og veitt okkur nýjar heimildir fyrir innsýn og upplýsingar og sú þróun heldur áfram. Viðbrögðin hafa verið í yfirgnæfandi mæli í samræmi við sjónarmið okkar um að frammistaða fyrirtækisins sé óviðunandi og að leiðtogabreytingar þurfi til að koma Southwest aftur í einu sinni leiðandi stöðu sína í greininni.
Málið um leiðtogabreytingu Southwest Airlinens
Aðgerðir stjórnar og stjórnenda Suðvesturlands síðan við birtum skoðanir okkar hafa aðeins styrkt rökin fyrir leiðtogabreytingum:
• Þann 26. júní tilkynnti Southwest verulega minnkaðar tekjur af einingum á öðrum ársfjórðungi, og hélt áfram vonbrigðum tilhneigingar til að draga úr tekjuafkomu iðnaðarins (sem virðist vera orðin venja). Þessi tilkynning var áttunda fækkun leiðbeinenda á síðustu 18 mánuðum.
• Þann 3. júlí setti þessi stjórn sína eigin hagsmuni framar eiginhagsmunum félagsins með því að fylgja þeirri rótfestingarstefnu að taka upp úrelta og hluthafavæna „eiturpillu“ til að koma í veg fyrir að Elliott auki hlut sinn yfir 12.5%.
• Og í dag tilkynnti stjórnin að hún hefði ráðið handvalinn nýjan framkvæmdastjóra í skýrri tilraun til að festa sig í sessi og núverandi stjórnendateymi og stækka þannig stærð núverandi stjórnar í 15 manns. Meðal forsendanna fyrir vali á þessum nýja forstjóra var greinilega að hann myndi styðja núverandi forystu Southwest og núverandi nálgun, eins og hann benti á í tilkynningunni að hann „hlakkaði til að styðja stefnumótandi stefnu fyrirtækisins.
Þessar aðgerðir – og sérstaklega samþykkt „eiturpillunnar“ – sýna hversu djúpt samband stjórnar Suðvestur hefur orðið við viðhorf hluthafa og raunveruleika ástandsins. Þvert á yfirlýsingar fyrirtækisins, er Elliott ekki að leitast við að stjórna Southwest. Við erum einfaldlega að reyna að efla eftirlit, uppfæra stjórnun og bæta árangur fyrirtækisins. Að koma í veg fyrir að hluthafar sem ekki styðja misheppnaða forystu og eftirlit félagsins í að kaupa viðbótarhlutabréf endurspeglar einstaklega lélega stjórnarhætti og undirstrikar brýna þörf fyrir ábyrgð hjá Southwest. Þetta er versta tegund af stjórnarháttum - skjöldur fyrir mistök og sverð fyrir ekki neitt nema þóknun ráðgjafa sem leggja fram þessar andstæðingar hluthafa.
Í ljósi þessara aðgerða höfum við orðið sífellt meiri áhyggjur af „sjálfshjálpar“ hálfgerðum ráðstöfunum sem stjórnin virðist vera að íhuga og samþykkja, en engin þeirra mun gera neitt til að draga úr týndum trúverðugleika stjórnenda Southwest.
Elliott kallar ekki eftir leiðtogabreytingum af léttúð eða án tillits til hugsanlegra afleiðinga. Í þessu tilviki, í ljósi þess að langur árangur hefur verið að skorta og djúpt tap á tiltrú á forystu Southwest meðal hluthafa og annarra kjósenda, er einfaldlega óviðunandi fyrir sama stjórn og stjórnendur að halda áfram að leiða Southwest.
Endurgjöf hluthafa styður leiðtogabreytingar
Viðbrögðin sem við höfum fengið frá því að efnið okkar var gefið út þann 10. júní undirstrikar djúpstæðan skort á trausti á forystu, stefnu og frammistöðu Southwest, og hefur styrkt þá niðurstöðu okkar að breytingar á stjórn og forystu séu nauðsynlegar til að koma Southwest á rétta leið.
Frá útgáfu bréfs okkar höfum við rætt við fjölmarga hluthafa sem eru fulltrúar umtalsvert hlutfall af hluthafahópi Southwest. Þó að þessi samtöl hafi verið trúnaðarmál getum við lýst tilfinningunum sem þessir hluthafar hafa lýst sem yfirgnæfandi stuðningi við leiðtogabreytingar.
Þetta kom vel fram í opinberum stuðningi við herferðina okkar sem hluthafinn Artisan Partners í Southwest bauð 12. júní, þegar hún skoraði á stjórnina að „endurreisa sig og uppfæra forystu félagsins þannig að hún geti á hlutlægan hátt metið bestu leiðina fram á við fyrir hluthafa Southwest, starfsmenn, og viðskiptavini. Við teljum að þetta ferli þurfi að hefjast strax."
Önnur samtöl endurómuðu viðbrögðin sem við fengum í hluthafakönnuninni sem við gerðum áður en við birtum skoðanir okkar. Hér að neðan höfum við tekið með dæmigert sýnishorn af sjónarmiðum sem sumir af stærstu fjárfestum Southwest deila sem hluta af könnuninni, en slík viðhorf hafa verið staðfest í síðustu umræðum okkar:
„Forstjórinn er mótvindur að viðsnúningi. Að reka hann er meðvindurinn."
Verst árangursríkasta stjórnendahópurinn í flugiðnaðinum
„Ég myndi meta þá sem versta stjórnendahóp flugfélaganna. Þetta var fyrirtæki sem hefur eyðilagt meiri verðmæti á grundvelli eigin aðgerðarleysis en nokkur annar í greininni. Þeir þurfa að fara." - Top 10 virkir hluthafar
„Þeir þurfa nýtt útlit yfir alla línuna og þú munt aðeins fá það með [forstjóra] sem er ekki frá Suðvesturlandi... Þetta er klassískt dæmi um hvar truflun var í upprunalegu gerðinni þegar iðnaðurinn fór framhjá þeim og núna þeir eiga í vandræðum."
Núll traust á forystu Southwest Airlines
„Ég hef enga trú á því að þetta lið geti gert þetta rétt og alls ekki á þeim tímaramma sem þarf. Ég kalla sjaldan eftir heildsölubreytingum hjá fyrirtæki, en það er það sem þarf hér.“
„Að láta núverandi forstjóra stýra ferlinu fyrir nýja stefnu er ekki góð hugmynd. Ég held að það þýði að við fáum jöklabreytingar og jafnvel þótt þeir segi að þeir ætli að verða SpaceX, þá mun enn vera nokkuð efnislegt yfirhengi í stofninum vegna efasemda um framkvæmdina. Þetta er góður tími fyrir breytingar." - Top 10 virkir hluthafar