Tóku leiðtogar Southwest Airlines eiturpillu?

Þúsundir stranduðu þegar suðvesturhluti aflýsti fleiri hundruðum flugferðum á mánudag
Skrifað af Harry Jónsson

Þegar skipstjóri segir hjá Southwest Airlines að hver maður sé fyrir sig er þetta flugfélag í vandræðum. Nýlegar ákvarðanir sem teknar voru af stjórn Southwest og stjórnendahópnum í kjölfar útgáfu Stronger Southwest efnisins hafa enn styrkt rökin fyrir breytingu á forystu.

Þegar Southwest Airlines var byrjað á kokteil servíettu af stofnanda Herb Kelleher, það var önnur heimspeki í þessu fyrsta mjög farsæla flugfélagi.

Nýjar hugmyndir, út úr kassanum nálgun og starfsfólk sem vann saman sem sigurstranglegt lið – hvað gerðist?

Í bréfi sem sent var í dag til stjórnar Southwest Airlines Co., Elliott fjárfesting Management LP lýsti viðbrögðunum sem bárust og mikilvægum atburðum sem hafa gerst frá útgáfu upphafsbréfs Elliotts og kynningu í síðasta mánuði, sem kallaði á breytingu á forystu.

Elliott Investment Management LP er einn elsti fjárfestingarstjóri sinnar tegundar undir stöðugri stjórn. Elliott er einnig einn af helstu fjárfestunum í þessu flutningsfyrirtæki í Texas.

Frá og með 31. desember, 2023, stýrir Elliott um það bil 65.5 milljörðum dollara í eignum. Hjá fyrirtækinu starfa 570 starfsmenn, þar af næstum helmingur sem er helgaður eignastýringu og greiningu, viðskiptum og rannsóknum, í höfuðstöðvum sínum í Flórída og tengdum skrifstofum annars staðar.

Bréf sem Elliott lagði fram í dag til hluthafa og stjórnar Southwest Airlines gefur til kynna að frammistaða félagsins sé óviðunandi og að breyting á forystu sé nauðsynleg til að koma Southwest aftur í fyrri áberandi stöðu sína í greininni.

Samkvæmt Elliott, nýlegar ákvarðanir sem teknar voru af stjórn og stjórnendahópi Southwest eftir að sterkari Southwest efnin voru gefin út, hafa enn frekar styrkt rökin fyrir breytingu á forystu.

Þær aðgerðir sem nefndar eru í bréfinu, eins og að innleiða úrelta og óvinsamlega „eiturpillu“ stefnu til að takmarka eignarhald Elliotts við 12.5% þann 3. júlí, og að skipa nýjan forstjóra sem virðist styðja núverandi forystu og stefnu, varpa ljósi á sambandsleysið á milli félagsins. Viðhorf stjórnar og hluthafa.

Í bréfinu var lögð áhersla á að stjórn Suðvesturlands sé í auknum mæli úr takti við hluthafa og raunverulegar aðstæður fyrir hendi.

Elliott lagði áherslu á mikilvægi þess að stjórnin viðurkenni að forysta Southwest hefur þegar rýrt traust hluthafa sinna. Hluthafar skortir traust á getu stjórnar og stjórnenda til að þróa og innleiða nýstárlega stefnu til að endurvekja Southwest.

Elliott ítrekaði fyrirhuguð skref í átt að farsælli framtíð fyrir Southwest Airlines:

  • Styrkja stjórnina
  • Bæta forystu
  • Gerðu ítarlega viðskiptaskoðun

Elliott hefur einnig lýst yfir vilja til að vinna með stjórninni til að halda áfram, en ef ekki næst samkomulag ætlar Elliott að taka hluthafa tafarlaust með í ákvörðun um mikilvægar leiðtogaaðlögun.

Fjárfestir Southwest Airlines benti á í bréfi sínu til stjórnarmanna Southwet Airlines og sagði tilgang bréfsins í dag vera að draga saman viðbrögðin sem við höfum fengið og helstu atburði sem hafa átt sér stað frá birtingu bréfs okkar og kynningar um brýna þörf fyrir forystu í síðasta mánuði. breyting hjá Southwest Airlines.

Frá því að við birtum skoðanir okkar þann 10. júní höfum við haft tækifæri til að eiga samskipti við hluthafa, greiningaraðila í hlutabréfarannsóknum, stjórnendur iðnaðarins og núverandi og fyrrverandi starfsmenn. Margar nýjar stofnanir og einstaklingar hafa leitað til okkar og veitt okkur nýjar heimildir fyrir innsýn og upplýsingar og sú þróun heldur áfram. Viðbrögðin hafa verið í yfirgnæfandi mæli í samræmi við sjónarmið okkar um að frammistaða fyrirtækisins sé óviðunandi og að leiðtogabreytingar þurfi til að koma Southwest aftur í einu sinni leiðandi stöðu sína í greininni.

Málið um leiðtogabreytingu Southwest Airlinens

Aðgerðir stjórnar og stjórnenda Suðvesturlands síðan við birtum skoðanir okkar hafa aðeins styrkt rökin fyrir leiðtogabreytingum:

• Þann 26. júní tilkynnti Southwest verulega minnkaðar tekjur af einingum á öðrum ársfjórðungi, og hélt áfram vonbrigðum tilhneigingar til að draga úr tekjuafkomu iðnaðarins (sem virðist vera orðin venja). Þessi tilkynning var áttunda fækkun leiðbeinenda á síðustu 18 mánuðum.

• Þann 3. júlí setti þessi stjórn sína eigin hagsmuni framar eiginhagsmunum félagsins með því að fylgja þeirri rótfestingarstefnu að taka upp úrelta og hluthafavæna „eiturpillu“ til að koma í veg fyrir að Elliott auki hlut sinn yfir 12.5%.

• Og í dag tilkynnti stjórnin að hún hefði ráðið handvalinn nýjan framkvæmdastjóra í skýrri tilraun til að festa sig í sessi og núverandi stjórnendateymi og stækka þannig stærð núverandi stjórnar í 15 manns. Meðal forsendanna fyrir vali á þessum nýja forstjóra var greinilega að hann myndi styðja núverandi forystu Southwest og núverandi nálgun, eins og hann benti á í tilkynningunni að hann „hlakkaði til að styðja stefnumótandi stefnu fyrirtækisins.

Þessar aðgerðir – og sérstaklega samþykkt „eiturpillunnar“ – sýna hversu djúpt samband stjórnar Suðvestur hefur orðið við viðhorf hluthafa og raunveruleika ástandsins. Þvert á yfirlýsingar fyrirtækisins, er Elliott ekki að leitast við að stjórna Southwest. Við erum einfaldlega að reyna að efla eftirlit, uppfæra stjórnun og bæta árangur fyrirtækisins. Að koma í veg fyrir að hluthafar sem ekki styðja misheppnaða forystu og eftirlit félagsins í að kaupa viðbótarhlutabréf endurspeglar einstaklega lélega stjórnarhætti og undirstrikar brýna þörf fyrir ábyrgð hjá Southwest. Þetta er versta tegund af stjórnarháttum - skjöldur fyrir mistök og sverð fyrir ekki neitt nema þóknun ráðgjafa sem leggja fram þessar andstæðingar hluthafa.

Í ljósi þessara aðgerða höfum við orðið sífellt meiri áhyggjur af „sjálfshjálpar“ hálfgerðum ráðstöfunum sem stjórnin virðist vera að íhuga og samþykkja, en engin þeirra mun gera neitt til að draga úr týndum trúverðugleika stjórnenda Southwest.

Elliott kallar ekki eftir leiðtogabreytingum af léttúð eða án tillits til hugsanlegra afleiðinga. Í þessu tilviki, í ljósi þess að langur árangur hefur verið að skorta og djúpt tap á tiltrú á forystu Southwest meðal hluthafa og annarra kjósenda, er einfaldlega óviðunandi fyrir sama stjórn og stjórnendur að halda áfram að leiða Southwest.

Endurgjöf hluthafa styður leiðtogabreytingar

Viðbrögðin sem við höfum fengið frá því að efnið okkar var gefið út þann 10. júní undirstrikar djúpstæðan skort á trausti á forystu, stefnu og frammistöðu Southwest, og hefur styrkt þá niðurstöðu okkar að breytingar á stjórn og forystu séu nauðsynlegar til að koma Southwest á rétta leið.

Frá útgáfu bréfs okkar höfum við rætt við fjölmarga hluthafa sem eru fulltrúar umtalsvert hlutfall af hluthafahópi Southwest. Þó að þessi samtöl hafi verið trúnaðarmál getum við lýst tilfinningunum sem þessir hluthafar hafa lýst sem yfirgnæfandi stuðningi við leiðtogabreytingar.

Þetta kom vel fram í opinberum stuðningi við herferðina okkar sem hluthafinn Artisan Partners í Southwest bauð 12. júní, þegar hún skoraði á stjórnina að „endurreisa sig og uppfæra forystu félagsins þannig að hún geti á hlutlægan hátt metið bestu leiðina fram á við fyrir hluthafa Southwest, starfsmenn, og viðskiptavini. Við teljum að þetta ferli þurfi að hefjast strax."

Önnur samtöl endurómuðu viðbrögðin sem við fengum í hluthafakönnuninni sem við gerðum áður en við birtum skoðanir okkar. Hér að neðan höfum við tekið með dæmigert sýnishorn af sjónarmiðum sem sumir af stærstu fjárfestum Southwest deila sem hluta af könnuninni, en slík viðhorf hafa verið staðfest í síðustu umræðum okkar:

„Forstjórinn er mótvindur að viðsnúningi. Að reka hann er meðvindurinn."

Verst árangursríkasta stjórnendahópurinn í flugiðnaðinum

„Ég myndi meta þá sem versta stjórnendahóp flugfélaganna. Þetta var fyrirtæki sem hefur eyðilagt meiri verðmæti á grundvelli eigin aðgerðarleysis en nokkur annar í greininni. Þeir þurfa að fara." - Top 10 virkir hluthafar
„Þeir þurfa nýtt útlit yfir alla línuna og þú munt aðeins fá það með [forstjóra] sem er ekki frá Suðvesturlandi... Þetta er klassískt dæmi um hvar truflun var í upprunalegu gerðinni þegar iðnaðurinn fór framhjá þeim og núna þeir eiga í vandræðum."

Núll traust á forystu Southwest Airlines

„Ég hef enga trú á því að þetta lið geti gert þetta rétt og alls ekki á þeim tímaramma sem þarf. Ég kalla sjaldan eftir heildsölubreytingum hjá fyrirtæki, en það er það sem þarf hér.“

„Að láta núverandi forstjóra stýra ferlinu fyrir nýja stefnu er ekki góð hugmynd. Ég held að það þýði að við fáum jöklabreytingar og jafnvel þótt þeir segi að þeir ætli að verða SpaceX, þá mun enn vera nokkuð efnislegt yfirhengi í stofninum vegna efasemda um framkvæmdina. Þetta er góður tími fyrir breytingar." - Top 10 virkir hluthafar

„Myndir þú einhvern tíma sjá einhvern gefa út fréttatilkynningu sem segir „35 ára öldungur fyrirtækisins til að knýja fram umtalsverðan stefnumótandi, rekstrarlegan og fjárhagslegan viðsnúning,“ sem er það sem þú þyrftir að trúa að sé mögulegt ef þú heldur að Bob Jordan sé rétti forstjórinn .

Þú þarft virkilega annan leiðtoga til að rétta skipið."

„Ég held að þetta sé ekki rétti forstjórinn til að stýra fyrirtækinu og ég myndi líta jákvætt á brotthvarf hans... Er þetta leiðtoginn sem þú heldur að geti leitt fyrirtækið inn í þá umbreytingarbreytingu sem þarf? Ég held ekki og ég er ekki viss um að aðrir fjárfestar geri það heldur. Ég yrði hissa ef þeir gerðu það." – Top 10 virkir hluthafar

„Þannig að það er í raun og veru að [forstjórinn] hefur ekki staðið sig vel í rekstri fyrirtækisins og það sem þeir hafa fyrir framan sig er talsvert öðruvísi en starfið sem hann kom inn í, svo þetta er í raun eðlilegur tími fyrir forystu. The Street myndi styðja breytingar víða. - Top 10 virkir hluthafar (áhersla bætt við)

Í stuttu máli, hluthafar krefjast breytinga núna, og Elliott er enn staðráðinn í að veita þeim skýrt val á milli áframhaldandi lélegrar frammistöðu í iðnaði undir sitjandi forystuteymi sem hefur ítrekað mistekist að standa við loforð sín, á móti grundvallarbreytingum á forystu sem tekur til nýs og sannaðs flugfélags. iðnaðarstjórar sem eru færir um að koma Southwest aftur á réttan stað sem leiðtogi iðnaðarins.

Aðrir kjósendur hafa einnig lýst yfir miklum áhyggjum af forystu Southwest

Auk þess að heyra frá hluthöfum höfum við fengið athugasemdir um skoðanir okkar bæði opinberlega og einkaaðila frá nokkrum starfsmönnum Southwest. Fyrir lýsandi dæmi um viðbrögðin sem við höfum heyrt, skoðaðu viðhorfin sem forysta SWAPA lýsti 1. júlí:

„Við sjáum tölurnar, ekki bara á hverjum ársfjórðungi þegar við höfum stjórnarfund hér, heldur vitum við hvar ferillinn hefur verið. Síðan þegar við hittum Bob Jordan og Andrew Watterson, þá vekjum við þessar áhyggjur upp... Við höfum margra ára fyrirlitningu á forystu, og þannig hefur verið farið með vinnuafl... Ég nefndi orðið fyrirlitning áður og ég ætla að segja það aftur vegna þess að það er eina leiðin sem við getum lýst því hvernig vinnuafl hefur verið meðhöndlað og SWAPA og gagnadrifin greining okkar hefur verið meðhöndluð. Það hefur verið virt að vettugi. Og hér erum við með aðgerðasinna fjárfesti sem segir allt sem við höfum sagt... Núna getum við bara ekki [komið á bak við fyrirtækið] vegna þess að við erum aftur fyrirlitin og það eru mjög litlar áhyggjur núna í C-svítunni, þú veist, utan starfa sinna. Það eru engar áhyggjur af starfsmönnum. Og það er eitthvað sem við getum aldrei gleymt og munum í raun ekki gera.“ – SWAPA forystu, SWAPA númer podcast (1. júlí)

Til viðbótar við opinberar athugasemdir af þessu tagi höfum við einnig fengið flóð af óumbeðnum einkastuðningsyfirlýsingum frá einstaklingum sem koma fram fyrir sig sem núverandi og fyrrverandi starfsmenn Southwest – sem margir hverjir voru mjög sammála greiningu okkar á nýlegri frammistöðu fyrirtækisins og okkar. kallar á breytingar:

Skipstjóri talar út

„Ég er suðvesturskipstjóri á eftirlaunum og ég gæti ekki verið meira sammála þér um næstu skref fyrir Southwest... Þegar ég byrjaði í Southwest árið 1997, var það „við á móti heiminum!“ Nú er það hver maður fyrir sig þar sem fræga menning okkar deyr hægum, sársaukafullum dauða. Ég trúi því að það sé hægt að laga það og ég vona að þú og hópurinn þinn geti látið það gerast.“ - Fyrrum starfsmaður

„Ég hef ekki aðeins hagsmuni af velgengni fyrirtækisins (SWA hlutabréfin mín hafa tapað meira en helmingi verðmætsins) heldur hef ég eytt 50% af lífi mínu í að fljúga og vinna fyrir fyrirtæki sem einu sinni var öfundað af öðrum flugfélag sem starfar í heiminum. Án nokkurs vafa er ég sammála því að það þarf nýjan leiðtogahóp." - Núverandi starfsmaður

„Sem starfsmaður SWA í meira en 23 ár er ég algjörlega sammála greiningu þinni. Ég hef öskrað þetta í 15 ár." - Núverandi starfsmaður
„Ég er fyrrverandi 21 árs starfsmaður eftirlaunaþega og hluthafi SWA sem er algjörlega sammála sjónarhorni þínu á núverandi yfirstjórn SWA. [Bob Jordan] hefur rekið flugfélagið í jörðu. Þakka þér fyrir að taka djarfa afstöðu og krefjast þess að gera nokkrar breytingar.“ - Fyrrum starfsmaður

Þessi einlæga umsögn er aðeins lítið sýnishorn af því sem við höfum fengið hingað til. Við teljum að viðhorf varðandi stjórn og stjórn Southwest sé sérstaklega neikvæð meðal þessara aðila vegna þess að þeirra mati hefur forysta Southwest hunsað viðbrögð þeirra í mörg ár og staðið aðgerðarlaus þegar afkoma félagsins versnaði.

Leiðin áfram

Þó svo virðist sem félagið sé nú loksins að íhuga ákveðnar breytingar í sundurliðuðum þrýstingi frá Elliott, þá er mikilvægt að stjórnin skilji að forysta Southwest hefur þegar misst traust hluthafa sinna. Í kjölfar margra ára sjálfsánægju og – til að umorða orð félagsins sjálfs þegar tilkynnt var um nýjasta bilun þess að uppfylla leiðbeiningar – algjörlega vanhæfni til að laga sig að flóknu núverandi rekstrarumhverfi flugfélaga, trúa hluthafar einfaldlega ekki að þessi stjórn og stjórnendur séu færir um að búa til og framkvæma djörf nýja áætlun um að snúa við suðvestur.

Reyndar væri ein stærsta áhættan sem við sjáum fyrir Suðvesturland til skamms tíma að tilkynna stjórn um hálfgerða ráðstöfunarpakka með það að markmiði að festa sig í sessi og forðast grundvallarbreytingar – eins og til dæmis að skipta út núverandi forstjóra án þess að keyra yfirgripsmikið leitarferli. Slíkar einhliða ráðstafanir, sem þróaðar hafa verið í flýti og skortur á innkaupum hluthafa, eru sjálf skilgreiningin á „skammtímahugsun“ og munu óhjákvæmilega leiða til verri árangurs með tímanum.

Einfaldlega sagt, fjárfestar vilja ekki sjá nýja áætlun frá sama forystuteymi þar sem árangur hjá fyrirtækinu hefur verið misheppnaður. Þeir vilja nýja leiðtoga sem munu koma með utanaðkomandi sjónarhorn og sannaða sérfræðiþekkingu í það verkefni að varðveita allt það sem var frábært við Southwest á meðan að kortleggja afkastameiri framtíð fyrir flugfélagið.

Kalla eftir samstarfi stjórnar

Við skorum á stjórnina að taka höndum saman um eftirfarandi breytingar til að efla eftirlit og velja besta nýja forstjórann til að leiða félagið inn í framtíðina:

  1. Stjórnarbreytingar: Elliott hefur borið kennsl á fjölda mjög hæfra fyrrverandi stjórnenda flugfélaga og annarra iðnaðarleiðtoga með viðeigandi reynslu sem eru fúsir til að sitja í stjórn Southwest. Þessir einstaklingar eru óháðir Elliott og hafa sannað afrekaskrá í verðmætasköpun í fyrri hlutverkum sínum. Við teljum að hver og einn myndi bæta við stjórnina mjög, og ólíkt einstaklingnum sem bættist við stjórnina í dag, væri skipun þeirra ekki háð stuðningi við núverandi forystu og áætlun. Þeir myndu frekar ganga í stjórnina með opnum huga og myndu leggja mat á fyrirtækið og forystu þess án nokkurra fyrirframgefinna skuldbindinga eða hollustu. Félagið ætti þegar í stað að hefja vinnu með okkur að því að endurskipa stjórnina til að hafa þessa leiðtoga. Við trúum því að hluthafar séu mjög sammála um að sérfræðiþekking þessara einstaklinga standi í algjörri mótsögn við skort núverandi stjórnar á sjálfstæði og viðeigandi reynslu, sem hefur leitt til margra ára versnandi frammistöðu án ábyrgðar á stjórnendum. Að auki, eins og við höfum komið á framfæri við þig, teljum við að hlutverk framkvæmdastjóra ætti að fara á eftirlaun og Southwest ætti að skipa óháðan formann utan fyrirtækisins.
  2. Uppfærð forystu: Fyrirtækið ætti tafarlaust að tilkynna umskipti til forstjóra og velja bráðabirgðaforstjóra sem getur áunnið sér traust fjárfesta. Þessi aðili gæti verið einn af nýskipuðum stjórnarmönnum. Eftir endurskipulagningu stjórnar ætti Southwest að mynda forstjóraleitarnefnd sem samanstendur af bæði nýjum og núverandi stjórnarmönnum til að leiða leitina að besta umsækjandanum til að verða næsti forstjóri Southwest. Við teljum að nýi forstjórinn ætti að vera fengin frá utanaðkomandi umsækjendum og hafa viðeigandi reynslu af flugfélagi eða öðrum flutningaiðnaði, sterka rekstrarhæfileika og sannaða afrekaskrá.
  3. Alhliða viðskiptarýni: Eftir endurnýjun stjórnar og skipun á mjög hæfum og trúverðugum forstjóra, væri Southwest vel í stakk búið til að þróa og framkvæma nýja stefnu til að koma flugfélaginu aftur í leiðandi frammistöðu í iðnaði. Þessi yfirgripsmikla viðskiptaendurskoðun ætti að vera undir stjórn nýrrar viðskiptaendurskoðunarnefndar. Við trúum því að fersk sjónarmið, framúrskarandi rekstrarhæfileiki og hreinskilni til að meta alla valkosti séu nauðsynleg fyrir velgengni Southwest í framtíðinni.

Sem einn stærsti fjárfestir Suðvesturlanda, er Elliott einbeittur að sjálfbærum, langtíma velgengni fyrirtækisins.

Þessi stjórn neitar hins vegar að gera sjálfa sig og stjórnendur ábyrga fyrir langtíma verðmætaeyðingu hluthafa Southwest. Reyndar gefur „eiturpillan“ sem tilkynnt var um 3. júlí til kynna að þessi stjórn telji sig þurfa vernd frá eigendum félagsins frekar en að afla stuðnings þeirra. Það jafngildir því að viðurkenna mistök.

Jarðvegsaðgerðir stjórnar eins og þessi „eiturpilla“ og einhliða skipun nýs stjórnarmanns, handvalinn af sitjandi leiðtogum félagsins til að styðja við óbreytt ástand, munu ekki skila árangri í ljósi hinnar djúpu gremju hluthafa sem ríkir í dag. Við erum opin fyrir samstarfi við stjórnina um leið fram á við í samræmi við rammann sem lýst er hér að ofan, en án samræmingar, ætlum við að flýta okkur til að gefa hluthöfum beint að segja um nauðsynlegar forystubreytingar.

Við erum staðráðin í að gera okkur grein fyrir því mikla tækifæri sem felst í að bæta frammistöðu Southwest með uppfærðri stefnu undir leiðarljósi af afrekuðum, bestu stjórnendum og leiðtogum iðnaðarins. Byggt á viðbrögðunum sem við höfum fengið hingað til teljum við að meðhluthafar okkar muni vera jafn staðráðnir í að styðja þessa nýju stefnu. Við munum gera okkur tiltæk við fyrsta hentugleika fyrir frekari umræður.

Um höfundinn

Harry Jónsson

Harry Johnson hefur verið verkefnisritstjóri fyrir eTurboNews í meira en 20 ár. Hann býr í Honolulu á Hawaii og er upprunalega frá Evrópu. Hann nýtur þess að skrifa og flytja fréttir.

Gerast áskrifandi
Tilkynna um
gestur
0 Comments
Inline endurgjöf
Skoða allar athugasemdir
0
Vilt elska hugsanir þínar, vinsamlegast skrifaðu athugasemdir.x
()
x
Deildu til...